节前锰矿端传出供应扰动动静，部门长协客户反映加蓬康密劳锰矿2月发运估计较常量减半，且报价环比上升5%。正在加蓬锰矿口岸库存较低且货源较集中的景象下，国内锰矿价钱提涨。天津港加蓬锰矿现货价钱正在1月10—13日敏捷拉涨4~5元/吨度，涨幅为10。0%~10。3%。钦州港加蓬锰矿涨势自1月初起头，但探涨节拍相较天津港略显迟缓，对比2024年12月末，1月中上旬口岸现货价钱上涨1。5~2。0元/吨度，涨幅为3。61%~4。82%。从价钱对比来看，2024年12月钦州港加蓬锰矿均价为41。50元/吨度，2025年1月最新均价为42。95元/吨度，上涨1。45元/吨度，涨幅为3。49%。锰矿的上涨带动锰硅期货快速大幅上涨。2505合约从1月9日的最低点6008元/吨涨至2月6日的最高点7302元/吨，上涨1294元/吨，涨幅为21。5%。我国锰矿档次较低，锰矿石含锰量仅为21%，高档次锰矿较为稀缺，需大量进口，2024年，全球锰矿商业量大约4650万吨，我国锰矿进口量占全球商业量大约67%。中国是全球最大的锰矿进口国和锰矿消费国。2024年1—12月，我国共进口锰矿3141。67万吨，同比削减227万吨，降幅为7。8%。从季候性来看，2—3月是锰矿需乞降发卖淡季，进口量季候性偏低。2024年1—12月，我国共进口锰矿2929万吨，此中南非1604万吨，占比55%；214万吨，占比7%，澳矿进口量较2023年17%的占比呈现较大幅度下跌；加纳466万吨，占比16%；加蓬420万吨，占比14%。2024年，加蓬矿进口量较2023年同期下降66万吨。分析来看，我国自加蓬进口锰矿每月正在35万吨摆布，若是2月加蓬矿发往中国的量减半，则影响国内17。5万吨的供应。加蓬位于非洲中部西海岸，横跨赤道线，北部因赤道横贯，属热带雨林天气。是旱季高峰期。2—3月是锰矿需求的淡季，也是发卖的淡季。加蓬锰矿正在2—3月发运季候性减量。从汗青数据统计中，能够发觉我国每年3月自加蓬进口锰矿较其他月份下降20%~50%。4月国内加蓬矿的进口量或恢复一般。2024年1—12月，我国自进口锰矿仅214。4万吨，降幅达59%，次要是由于South32正在格鲁特岛（Groote Eylandt）的船埠和口岸设备于2024年3月下旬被热带气旋Megan严沉，影响发往中国33万吨/月的锰矿。按照South32之前的财报，该船埠和口岸将正在2025年3月恢复运转。若是正在一季度末恢复运营，中国锰矿供应能添加33万吨/月。但近日有动静称South32格鲁特岛锰矿发运恢复时间由3月推迟至6月，估计影响高品锰矿供应约100万吨。按照机构数据，截至1月24日国内锰矿口岸（天津港取钦州港）库存393。4 万吨。国内锰矿库存处于近5年汗青同期最低程度，口岸锰矿现货偏紧，价钱上涨。2024年1—12月，我国锰硅产量为1015万吨，同比削减137。5万吨，降幅为12%。国内锰硅无效产能超1500万吨，但国内需求不到1000万吨，锰硅产能显著过剩，当锰硅出产利润超300元/吨时，锰硅企业将敏捷减产。1月产量为88。7万吨，略高于2020年1月及2024年1月的平均产量87。5万吨。当前利润较好，锰硅企业积极减产。锰硅价钱上涨后，按7200元/吨计较，锰硅单吨出产利润超500元。企业积极复产减产。截至1月24日周产量19。68万吨，估计2月后锰硅产量还将继续攀升。锰硅期货大幅上涨后，锰硅现货库存向交割库转移。截至2月6日锰硅仓单约41。65万吨，创汗青同期新高，无效预告约2。6万吨。当前锰硅库存较高，锰硅现货并不欠缺。跨越95%的锰硅用于炼钢。建建钢材中的锰含量远高于制制业钢材，40%~50%的锰硅用于建建钢材。因为2024年我国螺纹钢产量削减18。5%摆布，且2024年粗钢产量也负增加1。7%摆布，因而2024年1—12月生铁产量同比下降2。3%，导致锰硅需求大幅削减，降幅超10%。2024年1—12月我国粗钢产量为10。05亿吨，同比削减1399万吨。2024年1—12月，我国生铁产量为8。52亿吨，同比削减1399万吨，同比降幅为2。3%。2024年，上海钢联统计的全国建材钢厂螺纹钢产量为1。132亿吨，同比削减18。5%。锰硅次要用于建建钢材螺纹钢，建建钢材取地产新开工取施工面积互相关注。2024年新开工面积为7。389亿平方米，曾经低于2005年程度。因为国内新出生生齿快速下降和商品房待售面积居高不下，估计衡宇新开工将持久连结低位。2024年全国衡宇施工面堆集计73。3亿平方米，同比下降12。7%。2024年衡宇施工面积处于2015年的程度。跟着新开工面积持久处于低位，施工面积将不竭下降，建建钢材需求还有下降空间。分析来看，将来锰硅需求还有下降空间。考虑加蓬锰矿正在2月发运量减半，大约削减17。5万吨锰矿供应，因而影响总进口量的6。7%。但近日有动静称由3月推迟至6月，影响国内锰矿供应100万吨摆布。按7200元/吨计较，锰硅单吨出产利润超500元，出产企业积极复产减产，大量现货送往交割库注册成仓单。截至2月6日，锰硅仓单41。65万吨。锰硅出产企业买锰矿抛锰硅期货，锁定出产利润。锰硅价钱坚挺。但正在3—4月，加蓬矿恢复发运，锰矿短期将逐渐获得缓解。6月之后South32格鲁特岛锰矿完全恢复发运，锰矿取锰硅或再次呈现供大于求的场合排场。（做者单元：华鑫期货）？。